國際金價近期持續震盪，雖然市場避險情緒一度推升買盤，但在利率環境與投資需求雙重壓力下，黃金後市仍面臨考驗。自2月底中東局勢升溫後，金價曾出現明顯波動，從每盎司5,400美元上方一路回落，並一度面臨4,000美元關卡保衛戰。近期美伊達成和平協議後，金價雖稍有回溫，但華爾街投行對後續漲勢仍抱持審慎態度。
根據財經網站《Investing.com》報導，摩根士丹利（Morgan Stanley）指出，黃金若要重新站回每盎司5,000美元以上，甚至挑戰5,200美元目標價，恐怕不如先前市場預期順利。主要原因在於，美國聯準會（Fed）利率政策短期內可能維持不變，加上黃金ETF需求疲弱，兩項因素都可能壓抑金價反彈空間。
分析指出，黃金本身不孳息，因此當利率維持高檔或降息時間延後時，持有黃金的機會成本相對提高，容易影響投資人配置意願。若聯準會長時間按兵不動，市場對黃金的追價動能可能減弱，也讓金價要重回高點增添難度。
另一方面，ETF市場買氣降溫同樣是關鍵壓力。過去黃金ETF資金流入往往被視為推升金價的重要力量，但若投資人對黃金ETF興趣不足，將使市場少了一股穩定買盤支撐。摩根士丹利認為，即便華爾街部分機構仍看好貴金屬在2026年下半年表現，短線要快速突破前高，仍需更多資金與基本面條件配合。
市場人士提醒，黃金價格除了受利率與ETF需求影響，也會受到地緣政治、美元走勢、通膨預期及全球資金避險情緒牽動。近期金價雖有反彈跡象，但波動仍大，投資人應留意追高風險。本文資訊僅供參考，不構成任何投資建議。
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